│收益率其实没多高在线配资开户
债券价格变动百分比≈−久期×收益率变动
目前美国十年期国债是3.85%，未来能降到多少呢？美联储自2012年1月起将核心个人消费支出（PCE）指数年率涨幅2%定为长期通胀目标。那么利率水平不大可能低于2%，就算降到2%，下行1.85%。QDII 债基（人民币份额）以三年以下的中短久期为主，那么算一下，涨幅大概在5.4%左右。
从2023年的报报中，可以看到QDII 债基虽然定位不一，但久期普遍不长。
工银全球美元债 A 人民币、长信全球债券人民币、汇添富精选美元债 A 人民币和博时亚洲票息人民币定位于（中）长久期，最新一期披露的久期均达到了 5 以上，并在近年来有明显的久期抬升；华夏大中华信用精选 A 人民币、鹏华全球高收益债人民币、鹏华全球中短债人民币 A、富国亚洲收益人民币、银华美元债精选 A 和大成全球美元债 A 人民币则定位于（中）短久期，类似于货币增强的工具，最新一期披露的久期在 1.5 年以下，且近年来久期略有下行，整体的变动幅度较小。
还有一个风险点在于降息的时间点。从2022年就开始预期美股降息，预期到现在了，美联储的态度还是再看看再说吧。
美国的通胀假如是由供给导致的，降息也没有用，反而降息会引发carry trade 倒流，出现7月份那样的大幅波动。不降息的话，已经35万亿的国债，这个成本负担也太大。
总之，降息时间有不确定性，这样买进去之后，收益实现的速度与大小不如想象那么快，那么多。
│计价因素也是利空
目前QDII的计价，对投资者是一个利空。QDII基金都是用人民币中间价计价的，而换汇是用市场的汇率。目前，市场的汇率要高于人民币中间价。这中间的差价，相当于买进去就亏损了。比如现在人民币现价是7.1551，而央行中间价是7.1399，假设认购100万人民币。拿去换在美元后为100/7.1551=13.9760元，而这时计价的话，则为99.7875，亏损0.2124%。
在7月22日的时候，市场的美元兑人民币是7.2150，人民币中间价是7.1333，假如基金只有一位投资者的话，买进去换汇后当日即亏1.33%，之所以买QDII基金时看不出来，是因为这个损失是之前的投资者分摊了。
最近人民币大幅升值，这个不利因素的影响在变小。
│未来假如人民币升值对债券也是利空
应当看到的事实是：基于中美两国物价的悬差，从购买力平价角度，人民币不存在贬值压力；再从国际收支角度看，中国出口存在压力，但顺差却在不断扩大。所以，唯一构成人民币贬值压力的因素，应当更多集中于“利率平价”的作用，也就是美元的名义利率大大超越人民币的名义利率，因而导致套利资本流出中国，进而导致人民币贬值。
因此，如果美联储降息的话，由于“利率平价”的作用，可能会导致人民币升值。而买入美元债，如果“押”的是利率下降的话，就形成左右互搏，看哪边的力气大了。
因此，假如说，只是预期票息3-4%的收益，应该可以把国内的债转过去。再高一些可能就很属于期望太满，不如买港股高股息的资产，比如港股银行PB0.4左右，分红率还有8%，而且还有一个经济变好的期权，要比美债QDII好多了。
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